Marbaş Menkul: TCMB ters sinyal etkisi yaratmadan süreci gözetiyor

Marbaş Menkul Değerler’in raporunda, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinde 150 baz puanlık indirime giderken güvercin bir metin kullandığı ancak kararın nötr bir duruşla alındığı belirtildi. Raporda, TCMB’nin faiz indirim sürecini ters sinyal etkisi yaratmadan ve piyasaları gözeterek sürdürdüğü vurgulandı. Ayrıca şu bilgiler verildi:

“İç tarafta faizin beklentilerin ortasında 150 baz puan indirildiğini takip ettik. Bu doğrultuda TCMB'nin güvercin bir metin ve nötr bir karar ile piyasaları dengelediğini gözlemliyoruz. Ters sinyal etkisi yaratmadan süreci gözetmeye devam ettiği mesajını içeren metni takip ettik.

Önümüzdeki dönemde de TCMB'nin indirim adımlarını enflasyon beklentileri iyileştikçe bir miktar daha güçlendirerek devam ettireceğini değerlendiriyoruz. 2026 yılını yüzde 26-28 aralığında bir faiz ile kapatabileceğini belirtmek isteriz. Basitte 4 puan altında bir reel faizi TCMB'nin asla denemek istemeyeceğini vurgulamakta fayda var.

Yeniden değerleme oranı tarafında maliye politikaları beklenen enflasyonu gözetti. Bu doğrultuda kamu lehine olan artışlarda (vergi, harç vb.) yüzde 19 oranında artış yapılacağı açıklandı. İlaç kuru beklendiği gibi yüzde 17 artırıldı. SUT ortalama yüzde 20 zamlandı. İlaç sektöründe doğrudan duyarlı olan SELEC ve DEVA gibi şirketlerde tepkilerin devamı beklenebilir.

TCMB’nin kredi kartı faizlerine yönelik aldığı aksiyonu önemsiyoruz. Tüketimi sınırlı miktarda artıracağı için bankacılık sektörü açısından olumsuz bir tablo beklemiyoruz. Doğrudan duyarlı olan EBEBK, TKNSA, INDES, DESPC ve DGATE gibi şirketlerin önümüzdeki hafta bu konuda tepki vermesi beklenebilir.

Küresel tarafta FED ve BoJ odaklı bir hafta geçirdik. FED faizleri beklendiği gibi 25 baz puan indirdi. Niceliksel genişleme mesajı sermaye akımlarını destekleyici nitelikteydi. Asya-Pasifik’te BoJ odaklı dalgalanma sürerken, Avrupa’da kademeli toparlanma çabası izleniyor.

İç tarafta iyimserleşen faiz ve enflasyon görünümü ile 11.250 üzerindeki her kapanışın endeksi kademeli olarak 12.000–12.500 bandına taşıyabileceğini değerlendiriyoruz.”